华海药业两大股东内斗无碍净利增长
公开增发欲促产业升级
华海药业()的同室操戈并未波及到公司业绩。公司近日预告称中期净利润同比增长20%～30%，用券商人士的话讲，扣除去年房地产的因素，2012年中期公司主业预计增长60%～70%，这已经超出了市场预期。与此同时，重量级券商如安信证券、广发证券以及中金公司等均发布了增持、买入与推荐的报告。由此可见券商们对这只股票怀抱信心。对于华海药业大股东陈保华与二股东周明华之间长达近5年的恩怨，券商大都表示对公司业绩影响有限。且对于这两位股东而言，个人矛盾是一回事，而公司的业绩增长却是他们共同期待的。业绩增长无悬念华海药业创立于1989年，是一家集医药制剂和原料药为一体的制药企业，2003年在上交所上市。目前，公司注册资本5.4亿元，总资产24.7亿元，占地面积120多万平方米，并在美国和国内的上海、江苏、杭州等地设有11家分(子)公司，共有员工3800多人。而沙坦类药物持续高速增长和制剂出口放量是华海药业中期业绩增长的两大利器。安信证券表示：公司中期业绩高增长主要来自沙坦和制剂出口。中期沙坦收入同比增长55%，预计收入4亿元；制剂出口同比增长?12?倍，预计收入1亿元。其他国内制剂业务增长稳定，普利业务发展平稳。广发证券贺菊颖在报告中表示：预计全年沙坦增速都将保持在50%以上，同时毛利并未受到竞争对手较大冲击，仅有小幅下降。制剂出口业务预计全年达到2-2.5?亿收入规模，实现翻番式增长。事实上，华海药业大股东陈保华与二股东周明华之间的恩怨始于2007年，但从2007年至今，华海药业的业绩一直在保持稳定且上升势头。财报数据显示，华海药业2008年归属于上市公司股东净利润为1.5亿，2009年为1.65亿元，2010年为9359万元，而2011年达到了2.17亿元。增发之路不再坎坷有知情人士表示：“股东之间的矛盾和不同意见不会影响到公司的方向和发展。”
这句话从公司的再融资事件上就可以看出。去年11月，华海药业披露了增发方案，二股东周明华此前曾公开反对过该再融资方案。而如今，周明华明确表示，无意阻挠再融资项目的推进。华海药业也推出了修改后的融资新方案：发行股票数量从此前的1亿股调整为不超过5500万股；融资规模由此前的13.32亿元调整为不超过8亿元。根据披露的方案，募集资金的投向是沙坦类原料药和制剂，从财报数据可以看出，华海药业目前业绩增长的支撑主要还是依靠沙坦原料药。而这也将是公司上市以来第一次增发融资，公司自2003年上市以来，一直没有进行再融资，资产负债率持续上升。2011年三季报，公司资产负债率达到38.94%。公开增发募集资金，可以有效缓解公司资金压力，而募集资金的项目建设将促进公司出口业务的升级。中信金通分析师吴垠则表示，华海药业的发展方向颇为清晰，看好公司从向非规范市场供应原料药→向规范市场供应原料药→大客户生产转移→自主品牌制剂海外出口的产业升级过程。